2017 / 文章

見證金融區塊鏈的發展:日本證交所

嗨,早安!

比特幣早在 2009 年就上線運行,但全球的金融機構是在 2015 年左右,才紛紛投入區塊鏈或稱分散式帳本技術(Distributed Ledger Technology, DLT)的研究。

日本證交集團(JPX)是全球僅次於紐交所(NYSE)、納斯達克(NASDAQ)的第三大交易所,也是亞洲最活躍的金融機構之一。今天我會用日本證交所的區塊鏈年度報告告訴你這個領域才剛開始發展,正在看區塊勢的你正在見證區塊鏈的興起。

不過這個領域進展得很快,我們今天跟上金融機構的腳步。


金融機構重視隱私、效率

多數銀行關注的區塊鏈是聯盟鏈、私有鏈,這和我們熟悉的公共鏈(例如比特幣、以太坊)最大的不同在於公共鏈就像是臉書上的公開社團,你不需要加入也可以看到所有社團的貼文,也可以直接留言。用在區塊鏈就是每個人都可以查閱交易內容、發起交易及驗證交易。

聯盟鏈像是那些內容對成員公開,但你得加入之後才有權限留言的社團。實際上就是交易內容可能公開,成員也可以發起交易,但你得加入聯盟之後才能驗證交易。私有鏈最嚴格,就像是那些保密的社團,你可能只能看到社團名稱其餘什麼都看不見。加入之後的貼文,還得經過特定版主、管理員審核才行。

因此金融機構不會使用公共鏈的主要原因有兩個,第一是資本市場的交易資訊可能不適合對外公開,於是他們會採用許可制(permission)的聯盟鏈、私有鏈。第二是公開的臉書社團在管理上是困難的,更何況比特幣區塊鏈是帳本,所以帳本資訊必須統一且清楚。

於是,你就可以想像公共鏈的共識機制(社團發言規則)會非常耗時、耗資源,因為區塊鏈得確保每一筆錢都沒有被重複花費。最簡單的例子是最近比特幣就被許多惡意的微型交易灌爆,有點像是被垃圾留言灌爆的社團一樣,因此要花更久的時間等待交易完成。

公共鏈(公開社團)和私有鏈(保密社團)的用途不同,因此沒有好壞之分,而是根據不同應用挑選適合的管理機制及不同的共識規則。例如公共鏈因為人人都可以加入,所以得設計工作量證明(PoW)的共識機制,來避免有心人士的攻擊。而私有鏈因為成員都是通過審核,且區塊鏈已經分配好角色與權限,所以就可以套用其他類型的共識機制來增進處理效率,例如日本證交所決定使用 practical byzantine fault tolerance (PBFT) 演算法。

從降低清算成本開始嘗試區塊鏈

日本證交所提出六個評估面向來決定要採用哪一種區塊鏈,以及如何跟目前的業務結合。我認為這六點也適合用來評估其他行業的需求,例如上一篇我們討論的醫療區塊鏈

  1. 資本市場的各項應用(applicability to each layer of capital market):清算工作是評估後認為最適合區塊鏈特性的應用。
  2. 處理速度(throughput):證交所需求是每秒數千到數萬筆交易,區塊鏈處理速度的快慢主要得看挑選什麼共識機制。
  3. 共識機制(consensus process):沒有陌生人加入,所以可以使用基於 PBFT 的演算法來提升處理速度。
  4. 資料隱私性(data privacy):依據需求決定是否對成員公開,或是只有交易雙方能看見交易細節,而不考慮公開式的帳本。
  5. 穩定營運(availability):不會因為特定幾個節點壞掉,而停止服務。
  6. 花費成本(cost):比現有的流程成本更低廉,包含應用開發、軟體、硬體和維護費用。

目前全球金融機構花在清算工作的成本是一年 400 億美金,而絕大多數的錢都花在對帳(reconciliation)、人力成本上。然而,之前我寫過區塊鏈的主要特色之一,就是交易即清算。因此,在資產清算工作上特別適合使用區塊鏈技術來降低目前的工作成本。

不過,內文也有提到即便未來區塊鏈技術成熟,仍然會因為法規問題、例外情況都需要人力來協助,因此區塊鏈只能處理大部分情況但無法完全取代目前的清算工作流程。

另外,金融產品運作需要更複雜的簽署、確認機制,這遠比維持一份統一且公開的數位貨幣帳本更複雜,因此日本證交所認為他們挑選的區塊鏈必須可以運行智慧合約。綜合上述幾點需求,他們最後選擇採用 IBM 出資贊助的 Hyperledger Fabric 聯盟鏈,來做區塊鏈的概念驗證(Proof of Concept)計畫。

見證金融區塊鏈發展

今天的內容是想告訴你比特幣雖然已經上線 8 年,但是金融機構在這兩年才剛開始評估區塊鏈技術用在金融業務的可行性。

經常被視為比特幣第一波革命對象的金融領域尚且如此,你就可以理解各個領域的區塊鏈應用其實都還不成熟。而現在開始理解區塊鏈,我認為是最快上手的時候,且可以一起見證區塊鏈在不同領域的發展。

到此為止,我就簡要的說完日本證交所在 2016 年的金融區塊鏈年度報告,而 2017 年的最新進展也已經在 9 月發表。我之後幾期會接著為你分析這一份報告。